在经济全球化的大背景下，各国经济紧密相连，牵一发而动全身。近期，特朗普的关税政策宛如一颗投入平静湖面的巨石，激起千层浪，引发了全球股市的暴跌。这一现象背后，有着复杂而紧密的经济逻辑，值得我们深入探究。
特朗普关税政策 “组合拳” 出击
当地时间 4 月 2 日，特朗普签署两项行政令，正式推出全面 “对等关税” 政策。这一政策主要包含两大部分：其一，对所有出口到美国的商品征收至少 10% 的关税，这犹如一张广泛撒开的大网，覆盖了全球各个向美国输出商品的国家；其二，针对与美国贸易逆差最大的大约 60 个经济体加征额外税费，实施 “个性化” 的更高关税。在这份长长的 “加税名单” 中，部分国家要被加征 48% 的高额关税，柬埔寨更是高达 49%。此外，特定产品如汽车和钢铝，若此前已宣布征收 25% 税率的，维持该税率不变，木材、制药等打算设立专项税的产品也不在此次 “对等关税” 政策范围内。
全球股市暴跌惨象
美国股市率先 “遭殃”。在关税政策宣布后，市场恐慌情绪迅速蔓延，美股周四开盘全线暴跌。以科技股为例，作为 “七巨头” 之一的苹果 (AAPL.O) 领跌，重挫超过 8%，创下自 2020 年以来的最大单日跌幅，市值瞬间蒸发 3000 亿美元，从 3.37 万亿美元降至 3.07 万亿美元。其他科技巨头同样未能幸免，Meta Platforms 和英伟达均大跌超 6%，特斯拉和亚马逊也大幅下跌。芯片股更是成为 “重灾区”，Marvell Technology、Arm Holdings 和美光科技（Micron Technology）均暴跌超 8%。
不仅美国股市，全球主要股市都受到波及。投资者纷纷陷入恐慌，大量抛售股票，转向避险资产。黄金价格因避险需求飙升至历史新高，10 年期美国国债收益率下降。全球股市在短时间内市值大幅缩水，市场笼罩在一片阴霾之中。
关税政策引发股市暴跌原因剖析
全球贸易紧张局势升级
特朗普绕过 WTO 实施单边关税，这一行为被批评为 “95 年来最大政策失误”。他的做法破坏了多边贸易规则，引发各国的强烈不满和反制措施。例如，欧盟宣布对 260 亿欧元美国商品加征报复性关税，加拿大对美汽车关税实施反制，英国启动报复性关税咨询程序。4 月 4 日晚，针对美方 “对等关税” 的单边霸凌做法，中国也接连发布了一系列反制措施。这种你来我往的贸易对抗，让全球贸易环境变得异常紧张。投资者担心贸易战全面爆发，全球经济增长将受到严重冲击，因此纷纷撤离股市，导致股市暴跌。
企业盈利预期受损
对于依赖进口原材料的公司而言，关税政策无疑是沉重的负担。新的关税使得进口原材料成本大幅增加，压缩了企业的利润空间。以全球汽车产业为例，日本、德国车企原本有着成熟的全球供应链体系，但特朗普的关税政策迫使它们不得不加速在美国建厂。短期内，建厂成本、运输成本等大幅攀升，利润被严重侵蚀。企业盈利预期的下降，使得投资者对这些企业的未来发展信心受挫，进而抛售相关股票，引发股市动荡。
消费者信心受挫
关税政策存在向消费端传导的风险。据耶鲁大学估算，关税将导致美国家庭年均支出增加 3800 美元，服装、家具价格分别上涨 17% 和 46%。消费者面临物价上涨，实际购买力下降，消费意愿也随之降低。当消费者减少消费，企业的产品销售就会受到影响，进而影响企业的盈利和发展。这种从消费端到企业端的负面传导，使得整个经济环境恶化，股市作为经济的 “晴雨表”，自然难以独善其身。
经济衰退担忧加剧
从美国内部经济数据来看，美国 1 月贸易逆差扩大至 1530 亿美元，创历史新高；亚特兰大联储预测一季度 GDP 增速为 – 2.4%，净出口贡献率下滑至 – 3.84%。投研机构纷纷预警，高盛将美国经济衰退概率从 15% 上调至 20%，摩根大通预测 GDP 增速可能降至 – 0.3%，失业率升至 5.3%。纽约联储调查显示，2 月美国家庭对未来一年财务状况的悲观情绪升至 2023 年 9 月以来最高水平，密歇根大学消费者信心指数创 15 个月新低。市场对经济衰退的担忧加剧，投资者为了规避风险，纷纷卖出股票，使得股市暴跌。
特朗普的关税政策通过多种途径引发了全球股市的暴跌，这一事件再次彰显了在经济全球化时代，各国经济政策相互影响的深刻程度。未来，随着政策的发展和经济数据的变化，全球股市和经济走向仍充满不确定性，值得持续关注。